La definición y la importancia del tamaño de las posiciones y la volatilidad
Las Tortugas, por lo tanto, para decidir el tamaño de la posición utilizaban un algoritmo que normalizaba la volatilidad del dólar de una posición ajustando el tamaño de la posición en función de la volatilidad del dólar en el mercado. Es decir, que una posición determinada tenderÃa a subir o a bajar en un dÃa determinado en una cantidad similar en términos de cantidad de dólares (en comparación con posiciones en otros mercados), indistintamente de cual fuera la volatilidad subyacente del mercado en particular.
En su momento fue una estrategia muy innovadora, ya que contemplaba las condiciones del mercado y normalizaba la volatilidad del capital. Este último punto es crucial ya que implica que diferentes posiciones en diferentes mercados suelen tener la misma posibilidad de una determinada pérdida de capital o de una determinada ganancia de capital. Y esto aumenta la eficacia de la diversificación de operar de forma transversal en los mercados.
Por otro lado, la diversificación es un intento de ampliar el riesgo a través de muchos instrumentos para poder aumentar las oportunidades de beneficios al aumentar las oportunidades de lograr operaciones exitosas. Una adecuada diversificación requiere apostar de manera similar – sino igual – en diferentes instrumentos.
El Sistema de las Tortugas utilizaba la volatilidad del mercado para medir el riesgo implicado en cada mercado. Sobre esta medida se construÃan las posiciones en incrementos que representaban una cantidad constante de riesgo (o volatilidad). Con ello se mejoraban los beneficios de la diversificación y se aumentaban las posibilidades de que las operaciones exitosas compensaran las no exitosas.
